Санкции расширили использование рубля в расчетах внутри Евразийского союза

Слились в единой валюте: ЕАЭС создаст общие деньги для расчетов

В систему трансграничных расчетов между странами Евразийского экономического союза (ЕАЭС) могут внедрить единую валюту. Соответствующее предложение Национального платежного совета поддержал Минфин, рассказал «Известиям» замминистра финансов Алексей Моисеев. Создание электронных денег в ЕАЭС необходимо для облегчения взаимных расчетов в условиях угрозы санкций, отметил чиновник. Концептуально валюта будет напоминать европейский ЭКЮ, предшествовавший появлению евро. Главное отличие состоит в том, что использование денежной единицы ЕАЭС может быть ограничено исключительно операциями взаимозачетов между членами союза и не перерастет в традиционные деньги.

В одну корзину

Предполагается, что единая валюта стран ЕАЭС (Россия, Белоруссия, Казахстан, Киргизия, Армения) будет исключительно электронной. Ее использование хотят ограничить операциями клиринга (взаимозачетов) в рамках межстрановой торговли, рассказала «Известиям» председатель правления Национального платежного совета Алма Обаева. В традиционные фиатные деньги валюта не перейдет. По словам Алмы Обаевой, в новое платежное средство будут трансформироваться взаимные обязательства стран — участниц ЕАЭС по уплате за поставленные друг другу товары. При этом остатки на счетах, возникшие в результате клиринга, могут быть конвертированы в реальные деньги.

Курс единой валюты будет зависеть от курса национальных денежных единиц членов ЕАЭС по отношению друг к другу, а также от вклада каждой страны в совокупный торговый оборот союза, пояснила Алма Обаева. По ее словам, интерес к созданию единого платежного средства проявили в ряде крупных российских банков и корпораций.

Замминистра финансов Алексей Моисеев сообщил «Известиям», что Минфину известно о предложении Национального платежного совета.

— Идея хорошая, надо внимательно работать, — заявил Алексей Моисеев. — (Это нужно. — «Известия») для облегчения расчетов в условиях риска внешних санкций, — отметил он. Замминистра добавил, что Минфин будет заниматься проработкой возможных вариантов реализации этой инициативы.

Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков также осведомлен об инициативе по созданию электронной валюты для расчетов между странами ЕАЭС и поддерживает ее появление. При этом дискуссия, по его словам, ведется не только с партнерами по союзу, но и в рамках других межгосударственных объединений, в частности, БРИКС. Впрочем, несмотря на переговоры, до конкретных шагов в области создания единой валюты дело пока не дошло, уточнил Анатолий Аксаков.

В Банке России на вопросы «Известий» о возможности появления такого финансового инструмента не ответили. В пресс-службе Евразийской экономической комиссии (ЕЭК) «Известиям» сообщили, что официальные предложения по созданию денежной единицы для межстрановых расчетов им пока не поступали.

По следам первооткрывателей

В экономической истории уже были примеры создания единых безналичных валют для расчетов в рамках межгосударственных объединений. Наиболее известный из них — это искусственная денежная единица ЭКЮ, использовавшаяся для торговли между странами Евросоюза. В 1999 году ЭКЮ полностью был заменен евро, который получил функции реальной эмитируемой денежной единицы.

Другой пример «коллективной» валюты — это переводной рубль, введенный для организации многосторонних расчетов стран — членов Совета экономической взаимопомощи в 1964 году. В 1991 году организация и валюта прекратили свое существование.

Близкие по функционалу к потенциальной денежной единице ЕАЭС финансовые инструменты — это специальные права заимствования, выпускаемые Международным валютным фондом, а также Азиатская валютная единица, которая используется странами АТР (Китай, Индия, Япония, Таиланд, Австралия и ряд других). Оба инструмента служат только в качестве расчетной единицы для клиринга.

Внедрение единой валюты в рамках ЕАЭС — один из инструментов стратегии дедолларизации, отмечают эксперты. В настоящий момент существенная часть расчетов в рамках объединения всё еще осуществляется в долларах. Тогда как росту использования нацвалют препятствуют политические и экономические интересы членов союза, полагает ведущий эксперт «Центра развития» НИУ ВШЭ Сергей Пухов. В частности, на фоне усиления роли рубля в союзе значение остальных денежных единиц стран-партнеров будет снижаться, что негативно отразится на их инвестиционном потенциале. В этом случае создание единой искусственной валюты для клиринга — более нейтральный вариант, который может устроить все стороны, объяснил эксперт.

Испытательный полигон

В связи с угрозой возможных санкций российской экономике необходимо выводить свои торговые операции из поля зрения и воздействия ФРС США, добавил доцент РАНХиГС Сергей Хестанов. Он согласился с мнением Сергея Пухова, что отказ от доллара в рамках расчетов между странами ЕАЭС существенно поспособствует решению этой задачи.

Сергей Хестанов допустил, что единая валюта может создаваться с целью протестировать подобный инструмент для его дальнейшего распространения на внутреннее обращение в экономиках стран ЕАЭС. В Европе роль «испытательного полигона» для евро играл ЭКЮ. С его помощью удалось, с одной стороны, наладить процесс торговли за единую валюту, а с другой, ментально подготовить членов ЕС к внедрению общей денежной единицы.

Впрочем, пока перспективы появления подобной фиатной валюты в ЕАЭС сомнительны, констатируют оба эксперта. Страны слишком разные и по своей экономике, и по амбициям, отметил Сергей Хестанов. Сергей Пухов добавил, что внедрение общей денежной единицы автоматически обесценит суверенитет каждого участника союза, что, очевидно, противоречит их задачам.

РОССИЙСКИЙ РУБЛЬ КАК ОСНОВА ВАЛЮТНОЙ ИНТЕГРАЦИИ В ЕАЭС (26-30)

РОССИЙСКИЙ РУБЛЬ КАК ОСНОВА ВАЛЮТНОЙ ИНТЕГРАЦИИ В ЕАЭС

Люкшин Артем Михайлович

старший преподаватель кафедры финансов и цен

ФГБОУ ВО «РЭУ имени Г.В. Плеханова», г. Москва

Журина Анна Юрьевна

Студентка 2 курса магистратуры

факультета международных экономических отношений,

ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», г. Москва

АННОТАЦИЯ.

Статья посвящена проблеме наращивания использования российского рубля в расчетах между странами ЕАЭС в условиях усиления экономических санкций против России. Проанализировано состояние валютной интеграции в ЕАЭС, раскрыты основные направления развития валютных отношений стран-участниц ЕАЭС. Выявлены основные проблемы, мешающие росту расчетов в российских рублях в ЕАЭС и предложены механизмы их разрешения.

A BSTRACT.

The article is concerned with the problem of increasing the use of the Russian ruble in the settlements between the EAEU countries in the context of strengthening economic sanctions against Russia. The state of monetary integration in the Eurasian economic Union are analyzed, the principal directions of currency relations development of the EAEU participating countries are disclosed. The main problems hindering the growth of settlements in Russian rubles in the EAEU are identified and the mechanisms for their resolution are proposed.

Ключевые слова: Валюта, валютная интеграция, международные расчеты, российской рубль, ЕАЭС.

Keywords: Currency, monetary integration, international settlements, Russian ruble, EAEU.

Основой современной мировой валютной системы продолжает оставаться доллар США. Несмотря на многочисленные попытки целого ряда государств (Россия, Китай, Индия, Япония, Бразилия, Австралия и другие [1]) понизить использование доллара США в мировой экономике, его доля занимает доминирующие позиции — 62,48% в международных резервах стран [10], 42,63% в международных расчетах [9] в 2018 году.

Вопросы диверсификации мировой валютно-финансовой системы назрели еще в период кризиса 2008-2009 гг., когда резко увеличилась волатильность основных мировых валют — доллара и евро. Проблемы в экономиках ведущих государств и растущие риски в мировой экономике активизируют проблему поиска альтернативных валют для проведения международных расчетных операций.

Одним из наиболее значимых событий последних нескольких лет выступила активизация процесса интернационализации китайского юаня, который с 2016 года включен в корзину валют МВФ с долей 10,92% [10] (третья по весу валюта в корзине МВФ).

Мировой экономический кризис 2008-2009 гг. послужил катализатором построения новых и более активного развития старых интеграционных объединений, развивающих сотрудничество в валютной сфере. Россия совместно с Белоруссией, Казахстаном, Арменией и Киргизией развивают интеграционное объединение ЕАЭС.

ЕАЭС представляет собой международную организацию региональной экономической интеграции, объединяющую наиболее близкие по уровню развития страны СНГ. Несмотря на то, что в Декларации «О евразийской экономической интеграции» от 18 ноября 2011 года прописана необходимость углубления сотрудничества в валютной сфере [2], вопросы валютной интеграции в регионе ЕАЭС разрешаются медленно. За последнее десятилетие предлагалось заменить белорусский рубль российским, создать единую валюту с эмиссионным центром в каждой стране-участнице, активно заниматься синхронизацией и унификацией финансовых рынков стран ЕАЭС. При этом, создание единой валюты на 2019 год отложено до 2025 года [4].

В 2018 году обсуждался вопрос о создании аналога ЭКЮ в Европейском Союзе и СДР в МВФ — электронной единой валюты стран ЕАЭС [7]. Принципиальным отличием от ЭКЮ и СДР должно было выступить ограничение использования данной электронной валюты исключительно для внешнеторговых расчетов между странами-участниками ЕАЭС. Таким образом, учитывая мировой опыт (построение валютного союза в Европе) и уроки советского прошлого (в СССР была реализована и успешно функционировала система расчетов в клиринговых и переводных рублях в рамках Совета экономической взаимопомощи и с некоторыми странами капиталистического лагеря), предложен вариант углубления валютной интеграции в ЕАЭС, позволяющий сократить валютные риски в расчетах. Данный вариант может выступить подготовительным этапом внедрения фиатной валюты ЕАЭС, однако, такой сценарий отвергают как в Белоруссии, так и в Казахстане.

Современные меры углубления валютной интеграции, реализуемые в ЕАЭС, представлены в таблице 1.

Меры развития валютной интеграции в ЕАЭС

Источник: разработано авторами на основе [6]

Таблица 1 наглядно показывает совокупность мер, реализуемых странами ЕАЭС в целях углубления интеграционного сотрудничества в валютной сфере. Так, по состоянию на 2019 год между странами ЕАЭС осуществляется информационный обмен наблюдается схожая динамика валютных курсов, на валютные рынки стран ЕАЭС внедряются инструменты в национальных валютах стран ЕАЭС и осуществляется допуск национальных участников стран ЕАЭС на валютные рынки других стран ЕАЭС.

Помимо указанных в таблице 1 мер, страны ЕАЭС продолжают гармонизацию своего валютного законодательства, развивая его в сторону либерализации, стараясь в перспективе устранить сохранившиеся валютные ограничения, затрудняющие проведение валютных операций на пространстве ЕАЭС.

Отличительной особенностью развития валютной интеграции в ЕАЭС выступает отказ от построения единой валюты, при этом доля рубля во внешнеторговых расчетах Российской Федерации со странами ЕАЭС непрерывно увеличивается (Рисунки 1 и 2).

Рисунок 1. Валютная структура экспорта по внешнеторговым контрактам в ЕАЭС, % [8]

Согласно рисунку 1, доля российского рубля в объеме экспорта Российской Федерации в страны ЕАЭС растет в период с 2013 по 2018 гг. с 53,8% до 70%. Увеличение использования рубля в экспорте странам ЕАЭС обусловлено превалирующей ролью и размером экономики России. Несмотря на общую тенденцию по дедолларизации в ЕАЭС, в данном интеграционном объединении присутствует следующая особенность расчетов: с Россией страны ЕАЭС рассчитываются преимущественно в российских рублях, в то время как между собой расчеты производят преимущественно в долларах США и евро, что замедляет дальнейшую дедолларизацию ЕАЭС.

Валютная структура импорта товаров, работ и услуг из стран ЕАЭС в Российскую Федерацию представлена на рисунке 2.

Рисунок 2. Валютная структура импорта по внешнеторговым контрактам из ЕАЭС, % [8]

Доля российского рубля в импорте товаров, работ и услуг из ЕАЭС в Российскую Федерацию увеличивается на протяжении всего рассматриваемого периода, существенно опережая доллар США, евро и другие валюты стран ЕАЭС.

По результатам проведенных расчетов, установлено, что доля рубля в двусторонних расчетах между отдельными странами (например, Белоруссия) с Россией превышает 70% на 2018 год, однако, доля рубля в более сложных и трехсторонних расчетах остается низкой. Так, двусторонние расчеты стран ЕАЭС, за исключением расчетов с Российской Федерацией, осуществляются преимущественно в долларах США. Более 50 процентов всех международных расчетов в Республике Беларусь и более 80 процентов – в Республике Таджикистан и Кыргызской Республике приходится на национальную валюту США [3, с. 99].

Несмотря на это, с течением времени, роль российского рубля в ЕАЭС постепенно увеличивается, что способствует закреплению за рублем статуса региональной валюты.

На пути дальнейшего продвижения валютной интеграции в ЕАЭС лежит целый спектр внутренних и внешних проблем (Рисунок 3). Основными внутренними проблемами являются различия в уровне развития экономик (существенное расхождение макроэкономических показателей), повышенная волатильность курсов национальных валют стран ЕЭАС (что снижает привлекательность для использования рубля во внешнеторговых отношениях), высокая доля доллара США в расчетах в ЕАЭС без участия России. Основной внешней проблемой остается геополитическая напряженность вокруг России и высокие риски введения против России новых санкций, что может сказаться на всем интеграционном объединении в случае внедрения единой расчетной единицы.

Рисунок 3. Факторы, сдерживающие развитие валютной интеграции в ЕАЭС [5, c. 136]

Российская экономика с 2014 года функционирует в непростых условиях, характеризующихся: нестабильностью мировой экономики; геополитической напряженностью вокруг России, введением и непрерывным усилением санкционного режима против России со стороны развитых государств; обострением внутриэкономических проблем. Постоянный риск введения новых финансово-экономических санкций, затрагивающих российские облигации и расчеты российских банков в долларах США, как никогда ранее актуализировал вопросы усиления роли российского рубля в международных расчетах и развития инфраструктуры, обслуживающей рублевые расчеты.

В период, предшествующий санкциям, процессы дедолларизации в российской экономике шли медленными темпами, в то время как развитие дедолларизации после введения санкций против России по многим показателям ускорилось. С 2014 по 2018 годы доля доллара США в резервах России сократилась с 43,3% до 21,9%, средства российских клиентов в долларах США в банках сократились с 31% до 27%, доля доллара в импорте России упала с 40,6% до 36,2%, в экспорте — с 81,2% до 70,7%, обязательства в долларе США во внешнем долге России сократились с 68% в 2016 г. до 53% в 2018 г. [8]

Важная работа, направленная на автономизацию рублевой инфраструктуры, была проведена в России в период санкций: создана национальная платежная система, развивается своя расчетная система «Мир» (ответ на риски ограничения деятельности VISA и MasterCard в России); внедрена Система передачи финансовых сообщений Банка России (ответ на риски ограничения деятельности SWIFT); продолжение курса на дедолларизацию и разработка стимулирующих механизмов для расчетов в российских рублях (отмена репатриации валютной выручки для тех, кто попал под санкции и для тех, кто совершает операции в российских рублях, разработка налоговых послаблений для тех, кто совершает операции в рублях).

Введение против России санкционных мер, разрастание кризисных явлений в российской экономике с 2014 года выступили настоящей проверкой на прочность всего ЕАЭС. Однако, только продолжение наращивания сотрудничества между странами данного интеграционного объединения и курс России на дальнейшую автономизацию своей финансовой инфраструктуры выступят стимулом к дальнейшему наращиванию расчетов в российских рублях как внутри ЕАЭС, так за пределами данной международной организации. Несмотря на низкую долю рубля (0,27% по данным SWIFT на 2018 год [9]) в международных расчетах, комплекс разработанных мер, предоставляющих налоговые послабления и отмену репатриации валютной выручки для тех, кто оперирует в рублях, помогут повысить привлекательность российского рубля для международных расчетов.

Санкции расширили использование рубля в расчетах внутри Евразийского союза

Валютный кризис 2014-2015 гг. привел к расширению зоны рубля в ЕАЭС, однако вне России расчеты в Евразийском экономическом союзе продолжают вестись главным образом в долларах США. По мнению экспертов, ЕАЭС не хватает транснациональных компаний, которые бы связывали экономическое пространство союза в единое целое. Дальнейшее повышение роли национальных валют возможно лишь по мере решения структурных и институциональных проблем ЕАЭС.

Рублевый ЕАЭС

Финансово-политическое давление Запада на Россию привело к неожиданным последствиям для ЕАЭС.

В специальном исследовании Евразийского банка развития (ЕАБР), посвященном использованию национальных валют, отмечается, что роль российского рубля как расчетного средства внутри ЕАЭС за последние годы заметно выросла. Если в 2013 г., до наступления кризиса, на рубль приходилось 61,8% всех расчетов, то в 2016 г. – уже 74,1%.

Во многом этому способствовали западные санкции и усилия Москвы по переводу расчетов с союзниками в национальные валюты.

Расширение зоны рубля произошло за счет мировых резервных валют. Расчеты в долларах между странами ЕАЭС за это же время сократились с 30,3% до 19,3%, а в евро – с 6,8 до 5,2%. При этом в мировых резервных валютах по-прежнему осуществляется четверть всех расчетов. Роль других национальных валют на пространстве союза остается низкой. Так, киргизские сомы по данным за 2016 г. не использовались в расчетах вообще, на долю армянских драм пришлось 0,1%, белорусских рублей – 0,4%, а казахстанских тенге – 0,7% всех расчетов. Фактически главной валютой Евразийского союза в настоящее время выступает российский рубль.

Вне России все расчеты в ЕАЭС по-прежнему ведутся в основном в долларах. Так, в расчетах Беларуси, которые не связаны с РФ, доллар занимает 50%, а Казахстана и Кыргызстана – 80%. Торговля с третьими странами, в которой доминируют нефтегазовые ресурсы, по-прежнему ведется в основном за доллары. В совокупных платежах России значение рубля, по оценке аналитиков ЕАБР, меньше доллара и фактически соответствует евро. В СНГ, где ключевой является торговля с РФ, роль рубля и доллара примерно одинакова. Однако в ЕАЭС на долю рубля приходится уже две трети всех расчетов, а в Таджикистане – 80%.

Что мешает нацвалютам

Несмотря на распространенное мнение о негативном воздействии западных санкций на ЕАЭС, по оценкам опрошенных аналитиками ЕАБР экспертов, они служат далеко не главным препятствием для использования национальных валют.

Главным же препятствием для использования нацвалют в ЕАЭС являются высокие валютные риски (68,3%), за которыми следуют сложившиеся бизнес-практики (51%), отсутствие экономических стимулов (44,5%) и опасения за сохранение валютного суверенитета (42%). И лишь на пятом месте находится фактор экономических санкций Запада против РФ (39,5%), значение которых почти вдвое ниже, чем тех же валютных рисков.

Вообще названные экспертами препятствия носят комплексный характер и действуют в совокупности. Тем не менее среди них можно выделить фундаментальные, которые относятся к базовым параметрам союзных экономик и трудноизменимы в обозримой перспективе, и конкретные (практические), вполне поддающиеся воздействию со стороны регулирующих органов. К фундаментальным препятствиям относятся небольшой размер союзных экономик, невысокий объем торговли между ними, «сырьевая» структура экспорта, отсутствие макроэкономической стабильности, несогласованность экономических политик стран ЕАЭС, неразвитость их финансовых рынков и растущее экономическое давление со стороны Китая.

Среди конкретных причин главными являются отсутствие механизма страхования валютных операций (хеджирования), предназначенного для нивелирования рисков от колебаний курсов валют, высокие транзакционные издержки на перевод средств из одной национальной валюты в другую, связанные с их невысокой ликвидностью, отсутствие единого финансового рынка и платежной системы ЕАЭС, которая исключила бы воздействие западных финансовых институтов.

Кроме того, национальные валюты стран ЕАЭС сегодня не имеют законодательного приоритета по отношению к мировым резервным валютам, что также не способствует повышению их роли.

Что делать

По итогам исследования аналитики ЕАБР предложили целый комплекс мероприятий, который позволил бы расширить зону применения национальных валют. В их числе – как чисто финансовые, так и общеэкономические предложения. К первым из них относится разработка и принятие мер по развитию финансовых рынков ЕАЭС, создание условий для перевода взаимных обязательств, включая предоставление кредитов, в национальные валюты, внедрение механизмов снижения транзакционных издержек, а также расширение роли самого ЕАБР, который мог бы предоставлять кредиты в нацвалютах. В них же предлагается осуществлять трансграничные трансферты – переводы денег резидентам за пределами страны.

Среди общеэкономических мер – повышение устойчивости экономик, их диверсификация и согласование макроэкономической политики, развитие малого и среднего бизнеса, разработка и принятие программ защиты прав собственности, особенно актуальных для ряда азиатских стран ЕАЭС, а также программы приграничного сотрудничества.

ЕАЭС, по мнению экспертов, не хватает крупных интеграционных проектов, объединяющих его не путем увеличения взаимной торговли, а на основе увеличения взаимных инвестиций и создания общесоюзных транснациональных компаний, которые работали бы на всей территории союза и связывали тем самым его экономическое пространство в единое целое.

Не исключено, что дальнейшее повышение роли национальных валют в ЕАЭС будет тесно связано с развитием союзных экономик и продвижением самой евразийской интеграции. Без решения этих вопросов все усилия по замене ими мировых резервных валют будут лишены финансово-экономической базы.

Александр Шустов, международный обозреватель, кандидат исторических наук