0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Как рассчитывается чистый денежный поток по формуле

Формула чистого денежного потока

Понятие чистого денежного потока

С помощью этого показателя можно определить финансовое состояние любой компании, включая ее способность к увеличению собственной стоимости и инвестиционной привлекательности.

Формула чистого денежного потока включает в себя сумму денежного потока от нескольких видов деятельности, среди которых:

Формула чистого денежного потока

Существует 2 варианта расчета формулы чистого денежного потока. В первом случае формула чистого денежного потока рассчитывается путем суммирования всех потоков компании со знаком плюс и минус (приток и отток):

NCF = ∑ (CI + — CO — )

ЗдесьNCF – величина чистого денежного потока,

CI – входящий денежный поток (положительная величина)

CO – отток денежных средств (отрицательная величина).

Если расписать чистый поток подробно в соответствии с видами деятельности компании, то формула чистого денежного потока примет вид:

NCF = CFO + CFF + CFI

Здесь CFO – денежные потоки операционной деятельности,

CFF – денежные потоки финансовой деятельности

CFI – денежные потоки инвестиционной деятельности

Норматив показателя чистого денежного потока

Можно рассмотреть три ситуации состояния значения денежного потока. При этом, чем выше его значение, тем больше привлекательности для потенциальных инвесторов заключается в реализации проекта.

Значение показателя чистого денежного потока может быть:

  • Больше нуля, что говорит о высокой привлекательности проекта для инвестиций,
  • Меньше или равен нулю, что говорит о необходимости отклонения проекта, поскольку он не увеличит свою денежную стоимость,
  • Если показатель одного проекта (предприятия) больше, чем другого, то это говорит, что тот проект, который обладает большей привлекательностью, является более выгодным.

Значение чистого денежного потока

Формула чистого денежного потока применяется при оценке эффективности вложений в определенные инвестиционные проекты следующими лицами:

  • Инвесторы,
  • Кредиторы,
  • Собственники компании.

Определение показателя чистого денежного потока также используют в процессе оценки стоимости самой компании. Поскольку почти все проекты для инвестирования имеют продолжительный срок реализации, их будущие денежные потоки необходимо привести к стоимости на настоящий момент(дисконтировать).

Для краткосрочных проектов можно пренебречь дисконтированием при расчете его стоимости.

Примеры решения задач

Сумма выручки – 30 000 тыс. рублей,

Расходы предприятия – 26 000 тыс. рублей,

Налог на прибыль составил 20 %.

Амортизация – 3 500 тыс. рублей.

П = 30 000 – 26 000 = 4000 тыс. руб.

Налог на прибыль составит 20 % от прибыли предприятия:

Нпр = 4 000 * 0,2 = 800 тыс. руб.

Чистая прибыль – это разница между прибылью и налогами:

ЧП = 4 000 – 800 = 3200 тыс. руб.

В данной задаче чистый денежный поток мы можем рассчитать суммой чистой прибыли и амортизации:

ЧДП = 3200+3500=6800 тыс. руб.

Выручка от реализации – 125 000 рублей,

Выплата процентов по кредиту – 15 000 рублей,

Доход от реализации материалов – 56 000 рублей,

Платежи в бюджет – 28 000 рублей,

Оплата поставщикам за комплектующие изделия – 12 000 рублей,

Оплата труда персонала – 32 000 рублей.

CI = 125 000 + 56 000 = 181 000 рублей.

Далее необходимо определить отток денежных средств CO:

СО = 15 000 + 28 000 + 12 000 + 32 000 = 87 000 рублей

Формула чистого денежного потока для этой задачи рассчитывается суммой всех потоков компании (отток со знаком минус):

Читать еще:  Приказ накладные расходы Твой юрист

NCF = ∑ (CI + — CO — )

NCF = 181000 – 87000=94 000 рублей

Вывод. Мы видим, что чистый денежный поток – положительная величина, что в целом говорит об эффективной работе предприятия.

Понятие чистого денежного потока

Это красивое и привлекательное название зашифровывает под собой важный бизнес-показатель, отвечающий на ключевой вопрос: «Где деньги?». В этой статье мы подробнее расшифруем составляющие этого показателя, выведем формулу его расчета и обоснуем метод, основанный на оценке чистых денежных потоков.

Что такое чистый денежный поток (ЧДП)

Этот термин пришел из английского языка. В оригинале его название звучит как Net Cash Flow, принято сокращение NCF. В специальной литературе иногда используется обозначение Net Value – «текущая стоимость».

Денежным потоком называют движение денежных средств в организации: поступление и выбытие финансов и их эквивалентов. Поступающие средства формируют положительный денежный поток (англ. Cash Inflow, аббревиатура CI), выбывающие – отрицательный, или отток (Cash Outflow, СО). Когда же он будет считаться «чистым»?

ОПРЕДЕЛЕНИЕ. Если взять определенный временной промежуток и проследить приток и отток денег в этот период, сложив положительные и отрицательные потоки, то полученная величина и составит чистый денежный поток, то есть разницу между притоком и оттоком средств.

Это ключевая позиция инвестиционного анализа, по которой можно определить:

  • привлекательность организации для потенциальных инвесторов (экономическая эффективность инвестиционного проекта);
  • текущее финансовое положение;
  • способность организации увеличивать свою стоимость.

Составляющие чистого денежного потока

Предприятие ведет различные виды деятельности, требующие оттока средств и доставляющие приток. Каждый вид деятельности «несет» свой денежный поток. Для определения ЧДП учитываются:

  • операционная – поток ОСF;
  • финансовая – FCF;
  • инвестиционная – ICF.

В операционный денежный поток входят:

  • средства, уплаченные покупателями товаров или услуг;
  • деньги, выплаченные поставщикам;
  • зарплатные выплаты;
  • соцвзносы;
  • платежи за аренду;
  • поддержание операционной деятельности.

В финансовый денежный поток включают:

  • получение и возврат кредитов и займов;
  • проценты по кредитам и займам;
  • выплату и получение дивидендов;
  • другие платежи по распределению прибыли.

Инвестиционный денежный поток включает в себя:

  • вознаграждение поставщикам и подрядчикам за внеоборотные средства;
  • оплату за доставку и монтаж внеоборотных средств;
  • проценты по кредитам за внеоборотные средства;
  • выдачу и погашение различных финансовых активов (облигаций и т.п.).

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Иногда те или иные поступления либо выплаты можно отнести к разным денежным потокам. Например, если кредит взят на обеспечение текущего бизнеса, его следует отнести к FCF, а если его целевое назначение – новое бизнес-направление, это уже ICF. Всегда следует учитывать конкретную ситуацию.

Формулы чистого денежного потока

Общая формула расчета ЧДП может быть представлена в следующем виде:

ЧДП = CI – СО, где:

  • CI – входящий поток;
  • СО – исходящий поток.

Если учитывать группировку платежей по отчетным временным периодам, формула примет такой вид:

ЧДП = (CI1 – СО1) + (CI2 – СО2) + … +(CIN – СОN).

В обобщенном виде формулу можно представить так:

ЧДП = i=1n(CIi COi), где:

  • CI – входящий поток;
  • СО – исходящий поток;
  • n – число оценки денежных потоков.

Можно представить ЧДП как совокупность потоков от разных видов деятельности организации: операционной, финансовой и инвестиционной):

Читать еще:  Индексация заработной платы в 2019 - 2020 году

ЧДП = (CI – СО)ОСF + (CI – СО)FCF + (CI – СО)ICF.

Это деление имеет важный смысл: финальный результат не покажет, в какой из видов деятельности как повлиял на итоговый поток, какие именно процессы оказали это влияние и каковы тенденции.

Методы расчета ЧДП

Метод расчета выбирается исходя из цели, а также из полноты отчетных данных. Пользователи выбирают между прямым и косвенным расчетом ЧДП. В обоих случаях важно разделять потоки по видам деятельности.

Прямой метод расчета ЧДП

Он опирается на учет движения средств на счетах организации, отраженные на бухгалтерских счетах, в Главной книге, журналов-ордеров отдельно по каждому виду деятельности. Главный показатель – реализационная выручка предприятия.

Прямой метод позволяет быстро отслеживать притоки и оттоки средств организации, контролировать ликвидность активов, платежеспособность.

К СВЕДЕНИЮ! Это метод применяется для формы отчетности о движении денежных средств, разработанной Министерством финансов РФ и утвержденной приказом №4Н от 13 января 2000 г. №4Н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».

Для расчета ЧДП этим методом нужно сложить положительные потоки (выручку, прочие поступления) и вычесть из них затраты, налоговые платежи и прочие отрицательные потоки.

Прямой метод, к сожалению, не позволяет увязать итоговый финансовый результат (чистую прибыль) с изменениями денежных активов.

Косвенный метод расчета ЧДП

Данный метод, в отличие от прямого, показывает связь денежных потоков и финансового итога.

Чистая прибыль – это не совсем то же самое, что прирост денежного потока. Более углубленное изучение говорит, что прибыль может быть как меньше ЧДП, так и превышать его. Например, в анализируемый период приобрели новое оборудование, то есть увеличили затраты, что приведет к увеличению прибыли не в этом, а только в следующих периодах. Взяли кредит – денежный поток возрос, но чистая прибыль не увеличится. Главные отличия ЧДП от чистой прибыли приведены в таблице 1.

Табл. 1 Разница между чистым денежным потоком и чистой прибылью

Расчет денежного потока. Часть. 2: Чистый и свободный денежный поток.

В этой статье разберем, что такое чистый денежный поток (NCF) и свободный денежный поток (FCF), а также как рассчитать подвиды свободного денежного потока: FCFF и FCFE.

Чистый денежный поток

Чистый денежный поток обозначается как NCF (англ. Netcash Flow ), который определяется как сумма всех положительных и отрицательных операций от инвестиционной, финансовой и операционной деятельности компании.

Формула чистого денежного потока имеет следующий вид:

NCF = CFO + CFF + CFI ,

CFO – денежный поток от операционной деятельности,

CFF – денежный поток от финансовой деятельности,

CFI – денежный поток от инвестиционной деятельности.

О том, что такое и как рассчитывается CFO, CFF и CFI мы подробно писали в первой части этой статьи .

Свободный денежный поток

Свободный денежный поток, обозначаемый FCF (англ. Free Cash Flow ), это те деньги, которые остаются в распоряжении собственников, кредиторов и инвесторов компании после осуществления ею всех капитальных вложений и оплаты всех текущих расходов (например, заработной платы, аренды, налогов и пополнения оборотного капитала).

Положительный свободный денежный поток повышает стоимость компании, поскольку дает ей возможность своевременно погашать все свои обязательства и развивать свою деятельность. Этот вид денежного потока называется свободным поскольку может быть изъят из оборота без риска понизить платежеспособность и эффективность работы компании. Отрицательный FCF безусловно, может быть сигналом об ухудшении платежеспособности компании и увеличении риска потери ликвидности, но не всегда свидетельствует о серьезных финансовых проблемах – это может быть следствием крупных долгосрочных инвестиций в развитие, которые могут принести свои плоды в последующие периоды.

Читать еще:  Аудиторская проверка бухгалтерской отчетности

Однако под термином « свободный денежный поток » обычно понимается один из двух подвидов денежных потоков:

1. FCFF — свободный денежный поток фирмы (англ. Free Cash Flow to Firm ).

FCFF обозначает денежные средства, которые остаются в распоряжении акционеров и инвесторов после уплаты капитальных расходов, налогов, но до осуществления выплат процентов и общего долга. Таким образом, FCFF отражает общий денежный поток, доступный как собственникам, так и внешним кредиторам фирмы.

Для расчета показателя используется следующая формула:

FCFF = NCF – CAPEX ,

NCF – чистый денежный поток,

CAPEX – капитальные расходы (также обозначается как FCInv – Fixed capital Investment ).

Исходя из формулы чистого денежного потока (формирующегося из трех направлений денежных потоков — CFO, CFF и CFI , подробнее о которых читайте в первой части этой статьи) .

FCFF = NI + Dep + Int x (1 – Tax rate) — WCInv – FCInv,

NI — чистая прибыль (англ. Net Income ),

Dep – амортизационные отчисления (анг. Depreciation ),

Int – проценты уплаченные (англ. Interest ),

Tax rate – ставка налога,

WCInv – вложения в оборотный капитал или чистое изменение оборотного капитала (англ. WorkingCapital Investment ),

FCInv – вложения в основной капитал или капитальные затраты (англ. Fixed Capital Investment ).

Эту же формулу можно преобразовать следующим образом:

FCFF= EBIT x (1- tax rate) + Dep — FCInv- WCInv
= (EBT + Interest expense) x (1- tax rate) + Dep — FCInv- WCInv
= CFO – FCInv + Int x (1 – Tax rate)

2. FCFE — свободный поток на свой капитал (англ. Free Cash Flow to Equity ).

FCFE используется для обозначения тех денежных средств, которые остаются в распоряжении акционеров и собственников после выплаты налогов, погашения всех внешних долгов и оплаты операционных расходов предприятия.

Формула расчета показателя FCFE:

CFO — чистый денежный поток от операционной деятельности (англ. Cash Flow from Operations),

FCInv – капитальные затраты (англ. Fixed Capital Investment ),

Net borrowing – чистое изменение краткосрочных и долгосрочных обязательств: выплата займов и оформление новых ссуд.

Если раскрыть формулу расчета операционного денежного потока ( CFO = Чистая прибыль + Амортизация – Изменение неденежного оборотного капитала ), то формулу для нахождения FCFE можно также преобразовать следующим образом:

FCFE = (NI + Dep – WCInv) – FCInv + Net Borrowing

Таким образом, FCFE, в отличие от FCFF, не включает в себя денежные потоки, направляемые внешним кредиторам (разница между погашенными и новыми займами + проценты) поэтому эти две величины можно между собой сопоставить следующим образом:

FCFE = FCFF — Int (1 — Tax) + Net Borrowing

Поэтому денежный поток собственникам FCFE включает только:

  • выплаченные дивиденды (DIV);
  • чистые изменения в собственном капитале, за исключением нераспределенной прибыли: новые эмиссии, выкуп собственных акций , долей, паев и т.д.
Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector