0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Что будет с рублём в 2019 — 2020 году

Окологосударственное агентство говорит, что в 2020 году будет девальвация рубля до минимум 74 рублей за доллар:

Странно, что в сети практически нет обсуждения обновленного прогноза экономического развития от по сути около государственного агентства (

89% акций принадлежит связанным с государством компаниям либо связанным с ним участникам российского Forbes).

А этот прогноз интересен. Интересен не только цифрами, сколько их изменением по сравнению с предыдущим прогнозом (от октября 2018 года).

Как вы помните, в 2012 году мы впервые заговорили ( ссылка ) о предстоящем затяжном девальвационном цикле 2014-2020 годов. Затем говорили о нем в 2013 и перед самым началом резкого роста курса доллара в 2014 году ( ссылка ). Мы точно спрогнозировали начало кризиса и многие дальнейшие события, связанные не только с поведением цен финансовых инструментов ( валюты , нефти, акций), но и события в части будущей « дедолларизации » и национализации финансового рынка страны ( ссылка 1 , ссылка 2 — обратите внимание, что записи от 2014 и 2015 годов).

Завершение первого большого экономического цикла в рамках прогноза отмечалось очередным девальвационным всплеском — ростом курса валюты — в 2020 году (хотя это будет третий всплеск вслед за 2014 и спрогнозированным в 2015 и реализованным в 2016 году всплеском, ссылка ). На протяжении предыдущих лет мы говорили о возможном предстоящем девальвационном скачке 2020 года в записях под тегом девальвация этап второй .

До начала 2020 года осталось менее полугода. Осенью 2018 года, на пике — то есть еще до того, как цена на нефть начала коррекцию и впоследствии падала рекордно по продолжительности ( ссылка ), достигнув отметки в $50 за баррель (на российском рынке был манипулятивный сквиз до $45 за баррель, ссылка ) — в октябре рейтинговое окологосударственное агентство АКРА выпустило прогноз, в котором достаточно оптимистично смотрело в 2020 год:

— обратите внимание на выделенные красным показатели и их значения: комфортная экспортная выручка в валюте, курс доллара около 60 рублей, рост реальных доходов населения на 2%, ключевая ставка ЦБ на уровне 6,5%.

Однако спустя 9 месяцев — два дня назад — АКРА в корне меняет свой прогноз. Внимание — базовый — то есть тот, реализация которого считается наиболее вероятной — прогноз:

Экспортная валютная выручка страны в прогнозе падает на 47 млрд долларов (это к нашему разговору о валютной ликвидности ), рост доходов населения до 0,3%, прогноз ключевой ставки вырастает до 7,25% к концу года, а среднегодовой курс доллара с 60,1 до 73,8 рубля (евро — до 80,3 рубля). Еще раз речь идет не просто о 73,8 рубля за доллар, а об этом среднегодовом курсе (какой может быть максимальный курс в моменте АКРА не говорит).

Что же стало причиной такого резкого пересмотра позитивного ранее прогноза?

Рост мировой торговли в целом замедлится, что приведет в том числе к снижению темпов экономического роста некоторых стран, являющихся торговыми партнерами России. Более 20% экспорта России приходится на прямых участников «войн» и страны с риском введения протекционистских мер в ближайшем будущем. Хотя торговые ограничения создают возможности для завоевания рынков сбыта странами, напрямую не участвующими в торговом конфликте (Вьетнам, Канада, Мексика), введение ограничений приведет к росту цен на импорт и снижению реального конечного спроса в конфликтующих странах. Это будет сдерживать рост спроса на традиционные для России экспортные товары и повышение цен на сырье (в том числе в Европе). В результате на нефтяном рынке риски будут реализовываться не только на стороне предложения (ввод трубопроводных мощностей в США), но и на стороне спроса.

В России негативный для валютного курса эффект от более низких цен на нефть нивелируется благодаря стабилизирующему механизму бюджетного правила и связанным с ним валютным интервенциям. Однако общий рост неопределенности и шок физических объемов экспорта негативно скажутся на инвестиционных планах компаний из разных отраслей, а реализация валютного риска, пусть и ограниченного благодаря указанному выше стабилизирующему механизму, сдержит увеличение реальных располагаемых доходов населения и объема потребления.

Если регулирование финансовой системы России позволит выдержать ухудшение динамики экспорта (при ограниченной реализации валютного риска) без финансового стресса в банковской системе, то российская экономика может пройти неблагоприятный период с незначительными, но положительными темпами роста 0,4–0,9% в 2019–2020 годах. При более значительном спаде внешнего спроса либо в случае реализации неадекватной контрциклической политики глубина рецессии может оказаться более серьезной (до минус 2,5–3% ; сценарий «Пессимистичный + финансовый стресс»).

По состоянию на 22 июля 2019 года динамика внешней конъюнктуры соответствует сценарию, который ранее был классифицирован АКРА как альтернативный . В текущих условиях данный сценарий на 2019–2023 годы принимается в качестве базового , а базовый, соответственно, стал оптимистичным .

Ни один из сценариев развития экономики России не предполагает рецессии в Китае в 2019–2023 годах , хотя вероятное снижение объемов и потенциала китайского экспорта представляет очень серьезный вызов для экономической политики КНР. От китайских властей потребуются значительные усилия по поддержке занятости населения и внутреннего спроса. Замедление темпов экономического роста Китая до 4–4,5% произойдет ранее 2022 года. Существенного изменения ожидаемого уровня спроса Китая на российскую продукцию не произойдет благодаря сохранению политики перехода с угля на газ, а также политической поддержке обеими странами процесса «поворота на Восток».

… Возврат к оптимистичному сценарию станет возможным лишь в случае окончания торговых войн ранее осени 2019 года (с) https://www.acra-ratings.ru/research/1330

О сроках возможного окончания острой фазы противостояния США — Китай мы говорили ранее. Чтобы не повторяться, можно почитать на ссылке . Однако Китай это не всё. США планируют вернуться к вопросу «взаимоотношений» с ЕС, к чему последний уже готовится:

Евросоюз приготовил документ, предусматривающий ответные меры против США в случае введения Вашингтоном пошлин на произведенные в ЕС автомобили. Комиссар по торговле Сесилия Мальмстрем заявила, что в этом случае дополнительными пошлинами будут облагаться различные американские товары на общую сумму в €35 млрд ($39,1 млрд), сообщает агентство Reuters (с) https://www.rbc.ru/economics/24/07/2019/5d37a88b9a79474ad88941ed

Читать еще:  Какие реквизиты обязательно должны быть на БСО

— и с Индией (об этом мы недавно говорили отдельно, ссылка ).

Что касается цена на нефть, то наиболее значимым фактором здесь является сверхпрогнозное экстремальное наращивание добычи нефти в США ( ссылка ), постепенное уменьшение доли нефти среди потребляемых энергоресурсов ( ссылка ) и возможное снижение темпов роста спроса на нефть в следующем году:

МЭА пересматривает прогноз роста мирового спроса на нефть на 2019 год до 1,1 миллиона баррелей в сутки и может снова сократить его, если мировая экономика, и особенно Китай, продемонстрируют дальнейшее ослабление, сказал Бироль.

В прошлом году МЭА прогнозировало рост спроса на нефть в 2019 году на 1,5 миллиона баррелей в сутки , но в июне этого года снизило прогноз роста до 1,2 миллиона баррелей в сутки.

“Китай переживает самый медленный экономический рост за последние три десятилетия, как и некоторые развитые экономики… если показатели мировой экономики будут даже хуже, чем мы предполагаем, то в ближайшие месяцы мы даже можем еще раз пересмотреть наши цифры”, — сказал Бироль в интервью Рейтер.

По его словам, спрос на нефть пострадал от торговой войны между США и Китаем в то время, когда рынки заполнены нефтью из-за роста сланцевой добычи в США.

Ожидается, что в 2019 году добыча нефти в США вырастет на 1,8 миллиона баррелей в сутки — меньше по сравнению с 2,2 миллиона баррелей в сутки в 2018 году, сказал Бироль, но “ эти объемы поступят на рынок, где рост спроса снижается ”.

По словам Бироля, в цену на нефть около $65 заложена напряженность, связанная с Ираном, Ливией и Венесуэлой, а также тревоги вокруг торгового спора США и Китая.

При этом он сказал, что не ожидает большого скачка цен, потому что “ нефти много, и это в основном благодаря сланцевой революции в США ” (с) https://ru.reuters.com/article/businessNews/idRUKCN1UE0R3-ORUBS

Однако, есть и положительные моменты, которые оказывают влияние на уровень цен на нефть:

  • небольшой срок до президентских выборов в США (Трамп ограничен временными рамками для ведения длительной «войны» с Китаем);
  • в случае предварительного понимания (оценки) проигрыша на выборах в 2020 году Трамп будет выкручивать цены на нефть вверх для наращивания маржи лобби-группы, стоящий за ним (это может происходить и на фоне роста добычи нефти в США; достаточно усилить давление на направлении Ближнего Востока (Иран) и Венесуэлы);
  • Трамп пока (!) заинтересован в снижение маржинальности Китайского бизнеса (в т.ч. через высокие цены на нефть), но не в «обрушении» экономии Поднебесной ( ссылка ), поскольку это принесет слишком много негативных последствий все мировой экономике в том числе США (это пункт экономически выгоден лично Трампу только в момент сознательного / очевидного ухода с поста Президента).

На фоне временного снижения напряженности между Китаем и США возможно имеет смысл скорректировать наш прогноз от 2012 года (и последующих лет) относительно второго этапа девальвации . Возможно, наиболее острая фаза будет снесена чуть вперед — на 2021 год.

Перспективы ближайшего полугодия описаны ранее по ссылке .

Перспективы третьего этапа девальвации описаны в записях по тегу 2030 .

74 рубля за доллар: В 2020-м Россию накроет глобальный кризис

По прогнозу АКРА, нас ждет рецессия минус 0,5% ВВП

Экономика России вырастет в 2019 году менее чем на 1%. Об этом говорится в базовом варианте прогноза рейтингового агентства АКРА. При наихудшем сценарии, считают аналитики, в РФ наступит рецессия, и спад экономики может составить минус 0,5% ВВП в 2019-2020 годах.

АКРА считает, что начало глобального экономического кризиса придется на конец 2019 года. По мнению экспертов агентства, к этому ведет замедление роста мировой торговли до 1,7%, повышение таможенных пошлин США и Китаем в ходе торгового конфликта и угроза сжатия товарообмена США с Мексикой и другими странами.

В результате, развитые страны в конце года ждет стагнация или спад. Но труднее всего придется некрупным странам с узкой специализацией.

Согласно прогнозам АКРА, рост мирового ВВП в 2019 году замедлится до 1,3%, а в 2020-м торговая война приведет США к рецессии.

Китайскую сторону, считают аналитики, ожидают меньшие потрясения. Вероятное снижение объемов и потенциала китайского экспорта представляет серьезный вызов для КНР, однако вряд ли приведет к рецессии в экономике Китая. Страну ожидает замедление темпов экономического роста до 4-4,5%, которое произойдет раньше 2022 года.

Для России такая перспектива чревата крупными неприятностями. Замедление темпов роста мировой торговли может снизить объемы российского экспорта, говорится в макропрогнозе. Более 20% экспорта России приходится на прямых участников торговых войн и страны с риском введения протекционистских мер в ближайшем будущем. Введение торговых ограничений приведет к росту цен на импорт и снижению реального конечного спроса в конфликтующих странах, отмечают в АКРА. Это будет сдерживать рост спроса на традиционные для России экспортные товары и повышение цен на сырье (в том числе в Европе). В результате на нефтяном рынке риски будут реализовываться не только на стороне предложения (ввод трубопроводных мощностей в США), но и на стороне спроса.

Если регулирование финансовой системы России позволит выдержать ухудшение динамики экспорта без финансового стресса, то российская экономика сможет пройти неблагоприятный период с темпами роста 0,4-0,9% в 2019-2020 годах. Но при более значительном спаде внешнего спроса либо в случае неадекватных мер регулирования возможно наступление рецессии.

Заметим, что базовый прогноз АКРА предполагает рост реальных располагаемых доходов населения РФ: на 0,2% в 2019 году, на 0,3% в 2020-м, на 0,9% в 2021-м, на 1,2% в 2022-м и на 1,5% в 2023 году.

Читать еще:  Как оплачивается больничный

В числе прочего АКРА дает оценки по динамике курсов доллара и евро к рублю. Среднегодовой курс доллара в текущем году, согласно базовому прогнозу, составит 67,1 рубля, в следующем году — 73,8 рубля, в 2021-м вернется к уровню 67,3, в 2022-м будет равен 69,2 рубля, в 2023-м дойдет до 70,2 рубля.

Для евро пиковый уровень в 2020 году составит 80,3 рубля после среднегодовых 74,5 рубля в 2019-м. На 2021 год АКРА прогнозирует среднегодовой курс евро в 72 рубля, на 2022 год — 73,4, на 2023-й — 74,4 рубля.

В целом, прогноз АКРА сводится к одному: России мало не покажется. Тем более что экономический спад придется на период перед президентскими выборами 2024 года. Для Кремля это может осложнить транзит власти Владимира Путина: возрастают риски, что неадекватность власти и разрушение инфраструктуры создадут casus belli — предлог для войны общества и правящей элиты.

— Прогноз АКРА — не первый негативный за последнее время, — отмечает председатель Русского экономического общества им. С.Ф. Шарапова, профессор кафедры международных финансов МГИМО (У) Валентин Катасонов. — В июне Всемирный банк снизил оценки по росту глобальной экономики до 2,6% (в прошлом году рост составил 3%). Ожидается, что в группе стран с развитой экономикой, особенно в еврозоне, экономический рост в 2019 году замедлится из-за сокращения экспорта и инвестиций. Темпы подъема экономики США в нынешнем году по прогнозам снизятся до 2,5%, а в 2020 году — до 1,7%.

Кроме того, 23 июля Международный валютный фонд (МВФ) ухудшил прогноз роста мирового ВВП в 2019 году на 0,1%. При этом оценка роста экономики России в 2019-м снижена на 0,4% — до 1,2% ВВП.

Я же лично считаю, что вторая волна мирового финансового кризиса до сих пор не накрыла человечество только благодаря чуду. А чудо, вы понимаете, не может длиться бесконечно.

«СП»: — Насколько готово к кризису российское правительство?

— То, как наши чиновники комментируют негативные прогнозы ВБ и МВФ, меня умиляет. Они ведут себя словно сторонние наблюдатели, и не предпринимают никаких практических мер для защиты от грядущего цунами.

Так, министр экономического развития России Максим Орешкин заявил, что в 2021 году в России лопнет пузырь на рынке потребительского кредитования. После этого ВВП якобы может упасть на 3%, экономика уйдет в рецессию, а в стране может начаться кризис. Чтобы этого не случилось, считает Орешкин, достаточно образовавшийся пузырь «потихонечку сдувать».

На мой взгляд, ни министры экономического блока, ни премьер Дмитрий Медведев не управляют процессом выстраивания защиты. Хотя негативные прогнозы, я считаю, точно сбудутся.

«СП»: — Насколько точно АКРА нарисовала сценарий кризиса?

— В деталях я не уверен: спрогнозировать тайфун и его маршрут крайне сложно. АКРА, я считаю, приводит подробности, которые не так уж принципиальны: причинно-следственные связи в экономике очень разнообразны и сложны.

Здесь, я считаю, надо понимать главное: вторая волна кризиса неизбежна, и нормальный человек к катаклизмам готовится — скажем, чинит крышу своего дома.

«СП»: — Как выглядит набор защитных мер в нашем случае?

— Нам необходимо все-таки переходить к импортозамещению. Вторая волна может привести к тому, что позиции доллара существенно ослабнут, и тогда мировая торговля будет парализована. России совершенно не нужно зависеть от таких «причуд» мировой конъюнктуры.

Кроме того, нам необходимо блокировать свободное движение капитала. Собственно, именно потоки «горячих» денег провоцируют кризисы.

«СП»: — Откуда придет эта вторая волна?

— Трудно сказать. Это может быть экономика США, как было в 2008 году, либо может быть Евросоюз, либо Китай. Не думаю, что, если начнется глобальный кризис, КНР легче других переживет этот катаклизм.

«СП»: — У нас разговоры о кризисе всегда сводятся к прогнозу цен на нефть, поскольку благосостояние РФ напрямую от них зависит. Что, по-вашему, будет с нефтью?

— Я считаю, на рынке «черного золота» возможно резкое снижение цен. Сегодня очевидно, что Америка хочет разрушить блок ОПЕК+, в который входит и Россия. Трудно сказать, когда именно это снижение произойдет. Налицо обычный алгоритм захвата мирового рынка. Сначала тот, кто желает царствовать на рынке, проводит политику демпинга. Длительный демпинг приводит к тому, что конкуренты не выдерживают и гибнут. Не исключаю поэтому, что многие российские компании окажутся в списке выбывших из игры. А потом начинается следующий этап — монопольный взлет цен.

Так что мы не должны особо радоваться, что РФ пролонгировала еще на девять месяцев соглашение ОПЕК+. Это соглашение, я считаю, играет на руку США: позволяет активно вести разработку сланцевой нефти — причем, вести на важнейшем первом этапе, когда издержки самые высокие.

Мы, кроме того, сокращаем экспорт нефти, и тем самым позволяем американцам занять свободные сегменты рынка.

«СП»: — Проседание экономики РФ может дестабилизировать ситуацию внутри страны, и осложнить Кремлю транзит власти?

— Уверен, ситуация для Кремля будет негладкой. Сошлюсь на события десятилетней давности. Еще весной 2008 года Алексей Кудрин считал, что Россия останется «островком стабильности». А осенью того же года нас накрыло волной кризиса, и по всем параметрам он получился более тяжелым, чем в США.

Думаю, что и вторая волна будет для нас очень болезненной.

— Римский клуб несколько лет назад обнародовал прогноз: нефть может достичь пика спроса уже в 2020 году, — напоминает президент Союза предпринимателей и арендаторов России Андрей Бунич. — Пока все игроки исходят из того, что пик спроса будет достигнут в 2030-2040-х годах. Но не исключено, что гром грянет прямо сейчас.

Если перелом произойдет, и спрос на нефть пройдет точку невозврата, это абсолютно точно повлечет серьезные последствия. Уже сейчас энергетические гиганты стоят не так много, как раньше. Основная доля капитализации приходится на высокотехнологические компании — Apple, Google, Facebook уже сегодня стоят под $ 1 трлн.

Читать еще:  Материальная помощь в справке 2 ндфл

То, что деньги пришли в высокотехнологичный сектор — это и есть оценка будущего. Компании, которые стоят много, являются проводниками проектов в области альтернативной энергетики, и вообще технологий, связанных с новой эрой. По сути, ситуация подходит к точке фазового перехода, а сам переход может случиться в 2020-2021 годах.

Вы посмотрите: ну совсем не хочет нефть идти вверх — даже несмотря на угрозу войны с Ираном. Соглашение ОПЕК+ на этом фоне оказывает на рынок минимальное воздействие. Зато глобальные тренды, которые я перечислил, будут действовать дальше, и могут сойтись в ближайшие два года.

Думаю, ситуация может развиваться даже более драматически — если учитывать специфику мирового финансового рынка и геополитические интересы игроков. Соперничество и торговые войны могут активизировать игру Запада в отношении России. И тогда нас, действительно, может накрыть очень серьезная рецессия.

Что будет с рублем, долларом и нефтью

Начался ноябрь, и “Ъ” предлагает свой экономический прогноз на месяц. Эксперты отвечают на вопросы, что случится с курсом доллара к рублю, как изменятся мировые цены на нефть, какой окажется инфляция и как поведут себя доллар и евро на мировом валютном рынке.

  1. Каким будет курс рубля?
  2. Какой будет инфляция?
  3. Какими будут цены на нефть?
  4. Каким будет курс евро к доллару?

Анатолий Гавриленко, председатель наблюдательного совета группы компаний «Алор», председатель Совета по финансовой грамотности при ЦБ РФ:

Фото: Глеб Щелкунов, Коммерсантъ

1. Я полагаю что курс будет 64,5 руб. за доллар. У ЦБ денежный рынок под жестким контролем. Денег много. Публичная дискуссия об отрицательных ставках на валюту не добавляет ей популярности у населения и побуждает к продаже.

2. В отсутствии существенной волатильности валютного курса и публичных заявлений об ожидаемом годовом уровне инфляции 3% думаю, что инфляция будет продолжать снижаться до 3,6 в годовом исчислении, а за ноябрь будет составлять –0,2–0,3% к текущему уровню.

3. Я ожидаю, что цена на нефть будет составлять $65 за баррель. Потенциал роста цен на нефть сегодня ограничен ростом производства нефти в США.

4. Думаю, что евро будет стоить в пределах $1,1–1,15. Непонятные перспективы заключения предварительного торгового соглашения между США и КНР. Индекс экономических настроений еврозоны расти не торопится. В целом, никакие финансовые потрясения стране не грозят и народ может весь ноябрь спать спокойно.

Дмитрий Монастыршин, главный аналитик управления аналитики и стратегического маркетинга ПАО «Промсвязьбанк»:

1. При ценах на нефть вблизи $60 за баррель и текущем уровне макропоказателей курс рубля локально переоценен, и равновесный курс пары доллар—рубль расположен ближе к отметке в 66 руб./$. На горизонте до конца ноября в базовом сценарии ожидаю смещения торгов в паре доллар—рубль в диапазон 65–66 руб./$.

2. Инфляция устойчиво снижается с марта этого года, и я ожидаю продолжения этого тренда. В ноябре ждем месячную инфляцию на уровне 0,3% по сравнению с 0,5% в ноябре 2018 года. В пользу снижения инфляции выступает сразу несколько факторов: хороший сбор урожая российскими аграриями, укрепление курса рубля, эффект высокой базы после повышения НДС в начале 2019 года. Во втором полугодии 2019-го происходит замедление мировой экономики, снижаются ставки, снижаются цены на большинство сырьевых товаров, что провоцирует замедление мировой инфляции.

3. Ожидаю проторговки в диапазоне $55–60 за баррель Brent, ближе к цифре $57 за баррель. Рынок нефти профицитен по предложению, сохраняются опасения замедления темпов мировой экономики и спроса на сырье. Спекуляций вокруг возможного дополнительного сокращения добычи нефти ОПЕК+ недостаточно для разворота нефти в сторону роста.

4. Ожидаю укрепления курса евро до $1,12. В пользу этого выступают ожидания смягчения монетарной политики США (снижение ставки ФРС и увеличение баланса).

Ярослав Лисоволик, начальник аналитического управления департамента глобальных рынков Сбербанка:

Фото: Александр Коряков, Коммерсантъ

1. Курс рубля ожидаю 64,5 руб./$. В ноябре возможна некоторая коррекция после чрезмерного оптимизма, после того, как рубль, также как и валюты других развивающихся стран, чрезмерно «подрос» на оптимизме относительно сделки между Китаем и США.

2. Инфляция будет на уровне 0,3%. В ноябре начнется сезонный рост цен на плодоовощную продукцию. Это основная причина ускорения помесячной инфляции. С учетом сезонных факторов текущая инфляция, пересчитанная в годовые темпы роста цен, по-прежнему будет на уровне 2,5%.

3. Нефть будет стоить около $62 за баррель марки Brent. Рынок будет отыгрывать свой испуг после эскалации торговых войн.

4. Пара евро—доллар — 1,10. Европа в настоящий момент чувствует себя не очень хорошо. США же сейчас находится в лучшей «экономической форме».

Александр Мурычев, исполнительный вице-президент РСПП:

Фото: Светлана Привалова, Коммерсантъ

1. Относительная стабильность курса в ноябре будет сохранена, он может в течение ноября чуть понижаться, потом повышаться, волатильность будет незначительной, и на конец месяца курс остановится где-то на отметке 64 руб./$. Нет никаких причин, чтобы курс резко менялся в ту или иную сторону

2. В ноябре инфляция будет нулевой и даже есть ощущение, что будет небольшая дефляция в размере примерно 0,1%, что может привести к тому, что годовая цифра будет ниже ожидаемой — где-то на уровне 3,3–3,9%.

3. Если посмотреть на макроусловия и геополитическую обстановку, то пока нет оснований для резкого падения или роста цены на нефть. Думаю, что к концу ноября она может слегка опуститься до уровня $58–59 за баррель Brent, но не больше.

4. Курс евро к доллару скорее всего сохранится на уровне $1,11. Понятно, что на евро сейчас никто не зарабатывает, но и доллар находится в зоне турбулентности. Нет никаких предпосылок для скачка в любую сторону.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector